Aramco зафиксировала рекордную прибыль за Q2 2026, но свободный денежный поток упал до $12,3 млрд — ниже дивидендных обязательств

Саудовская Aramco опубликовала отчёт за второй квартал 2026 года: скорректированная чистая прибыль составила $33,4 млрд, а за первое полугодие — $67,2 млрд. Отчётная чистая прибыль Q2 выросла на треть год к году до $32,7 млрд, что подтверждает статус компании как самой прибыльной нефтяной корпорации мира.

Свободный денежный поток не покрывает дивиденды

Ключевой риск кроется в свободном денежном потоке (FCF): во втором квартале он составил всего $12,3 млрд — при резком росте реализованных цен на нефть. Эта сумма существенно ниже дивидендных выплат и налоговых отчислений, которые Aramco направляет в бюджет Саудовской Аравии для финансирования Vision 2030. Разрыв между бухгалтерской прибылью и доступной наличностью продолжает расширяться.

Растущие капитальные затраты и геополитические риски

Компания увеличивает капитальные расходы на поддержание добычи и развитие нисходящих активов. На фоне эскалации в Красном море и рисков для экспортных маршрутов через هرمузский пролив, денежная генерация ослабевает. Баланс остаётся крепким, но текущая модель — когда Aramco выступает финансовым стержнем королевства — становится всё более натянутой.

Перспективы: сложный выбор впереди

Если тренд сохраняется, Рияд может столкнуться с необходимостью: либо сократить инвестиционную программу, либо пересмотреть дивидендную политику, либо привлекать внешнее финансирование. Для рынка это сигнал, что даже при высоких нефтяных ценах крупнейший экспортер мира сталкивается с денежным дефицитом.

Оцените материал

Поделиться