Джефф Карри: иллюзия изобилия нефти исчезла, трещинные спреды достигли исторических $70/барр

Главный стратег Carlyle Group и бывший руководитель товарного исследования Goldman Sachs Джефф Карри заявил, что глобальный нефтяной рынок перешел от стандартного дефицита предложения к структурному энергетическому дефициту. По его словам, ключевой сигнал о нехватке исходит от рынка нефтепродуктов, где трещинные спреды (crack spreads) взлетели до беспрецедентных $70 за баррель — уровень, при котором перерабатываемая наценка почти сравнялась с ценой самой сырой нефти.

Причины дефицита: СРП и российские НПЗ

Иллюзия изобилия создавалась временно за счет массовых выкупок из стратегических запасов 32 стран-членов МЭР, включая сброс 172 млн баррелей из стратегического запаса США (СРП). Хрупкое равновесие усугубились системными узкими местами: нехватка буферных запасов делает рынок уязвимым к шокам предложения. Критическое влияние оказала потеря российской перерабатывающей мощности. Ущерб множеству НПЗ снизил переработку сырой нефти в России до минимума с 2005 года, убрав с рынка более 1,4 млн баррелей в сутки мощностей. В ответ Россия запретила экспорт бензина, дизеля и реактивного топлива, что подтолкнуло глобальные маржи по дизелю вверх и заставило импортеров искать альтернативные поставки.

Гормуз и прогнозы МЭР

Нефтепроводы через пролив Гормуз остаются крайне волатильными: недавние действия ВМС США и ответные удары Ирана снова сократили транзит после кратковременного восстановления. МЭР предупреждает, что глобальные нефтезапасы движутся к историческим минимумам на фоне беспрецедентного шока предложения перед пиковым летним спросом Северного полушария.

Оцените материал

Поделиться