Китайские медные заводы работают на грани убытка: спотовые тарифы на обогащение упали до $-70/т

Китайские производители меди столкнулись с резким падением маржинальности на фоне отрицательных спотовых тарифов на переработку концентрата. По данным аналитиков, текущие ставки на обогащение упали с $-45 за тонну в начале года до $-70 за тонну, что в сочетании с отрицательными расценками на рафинирование создаёт чистый убыток в $112 на тонну переработанного сырья. Однако отрасль временно поддерживается высокими ценами на побочный продукт — серную кислоту, чей выпуск составляет около 1 тонны на тонну концентрата.

Рыночная динамика и факторы риска

Спотовый рынок переработки медного концентрата в Китае демонстрирует устойчивое давление на маржу. Отрицательные тарифы означают, что переработчики фактически платят за сырьё, а не получают оплату за услуги, что нетипично для отрасли. Основным спасением для заводов стала серная кислота, цены на которую выросли из-за геополитических событий в Персидском заливе, включая перекрытие Ормузского пролива.

Зависимость от побочных продуктов

Текущая прибыльность китайских медных мощностей полностью зависит от конъюнктуры рынка серной кислоты. Аналитики указывают, что без этого фактора отрасль была бы глубоко убыточной. Война в регионе создала дефицит логистических маршрутов, что поддержало цены на химическую продукцию, но такая ситуация носит временный характер.

Перспективы и возможные последствия

Если геополитическая напряжённость снизится и Ормузский пролив откроется, цены на серную кислоту могут быстро упасть, возвращая медные заводы к убыткам. Это способно привести к остановке части производственных мощностей в Китае и увеличению импорта рафинированной меди, что повлияет на глобальные торговые потоки. Рынок следит за устойчивостью спроса на медь и динамикой поставок концентрата.

Отраслевой контекст

Для металлургического сектора Китая, который является крупнейшим потребителем и переработчиком меди, текущая ситуация подчёркивает риски зависимости от побочных продуктов. Ключевыми ориентирами остаются биржевые котировки LME и SHFE, а также баланс между производством рафинированной меди и выпуском серной кислоты. В случае сокращения мощностей возможно давление на поставки металла в регионе СНГ.

Оцените материал

Поделиться