Коррекция золота вынудила пересмотреть прогнозы: ING снижает ожидания по ценам на 2026 год

После достижения рекордных максимумов в начале года цены на золото резко упали, уйдя в минус по итогам года. Рост доходности казначейских облигаций США, укрепление доллара и ослабление инвестиционного спроса оказали давление на рынок, заставив инвесторов пересмотреть факторы, которые ранее поддерживали ралли.

Причины коррекции Основным драйвером снижения золота стала переоценка ожиданий по процентным ставкам. После недавних сигналов ФРС инвесторы отодвинули сроки смягчения денежно-кредитной политики, что привело к росту доходности Treasuries и укреплению доллара. Это создало неблагоприятный фон для золота, которое обычно испытывает трудности при росте реальных ставок и укреплении американской валюты. Геополитическая напряжённость, вопреки ожиданиям, не вызвала притока средств в защитные активы. Рынки сосредоточились на инфляционных последствиях геополитических событий и их влиянии на монетарную политику.

Пересмотр прогнозов Аналитики ING снизили прогнозы по золоту: теперь ожидается средняя цена $4 300/унц. в третьем квартале 2026 года и $4 600/унц. в четвёртом квартале, по сравнению с предыдущими оценками $4 850/унц. и $5 000/унц. соответственно. «Хотя мы сохраняем конструктивный взгляд на золото в среднесрочной перспективе, краткосрочная среда стала более сложной. Более высокая доходность, сильный доллар и слабый спрос ETF, вероятно, будут оказывать давление на золото дольше, чем мы предполагали ранее», — отмечают эксперты.

Спрос ETF и центральные банки ETF-инвесторы были основной силой ралли золота в начале года, доведя запасы до максимума с 2022 года. Однако в марте настроения резко изменились: фиксация прибыли, особенно среди североамериканских инвесторов, привела к развороту потоков. Глобальные запасы золотых ETF сейчас примерно на 1,5% ниже уровня начала года. Поддержку рынку продолжает оказывать спрос центральных банков. В первом квартале 2026 года они приобрели около 244 тонн золота. Польша оставалась одним из крупнейших покупателей, Китай продлил серию покупок до 19 месяцев подряд. Согласно опросу World Gold Council, 84% центробанков ожидают увеличения доли золота в резервах в ближайшие пять лет, а 90% прогнозируют рост официальных запасов в ближайшие 12 месяцев.

Прогноз по серебру ING также понизил прогнозы по серебру: $68/унц. в третьем квартале и $74/унц. в четвёртом квартале 2026 года (ранее $79/унц. и $84/унц.). Несмотря на снижение, аналитики ожидают, что серебро будет умеренно опережать золото благодаря сохраняющемуся дефициту рынка и трендам электрификации.

Оцените материал

Поделиться