Алюминий Русала: EBITDA упала на 56,9% до $305 млн в 2‑м полугодии 2025 г.

EBITDA Русала за 2‑е полугодие 2025 г. упала на 56,9% до $305 млн, при рентабельности 4,2% против 11,1% годом ранее → снижение прибыли ограничивает финансовую гибкость компании.

Выручка выросла на 14,2% до $7 292 млн, а объём продаж – на 11,3% до 2 204 тыс. т, благодаря реализации запасов. Производство алюминия сократилось на 2,0% до 1 994 тыс. т в рамках оптимизации, а средняя цена реализации выросла на 4,1% до $2 696/т. При этом премия к LME упала почти в три раза, до $54/т, что снизило общий доход от экспорта.

Себестоимость алюминия возросла на 10,2% до $2 286/т из‑за укрепления рубля, удорожания логистики и роста расходов на персонал, электроэнергию и сырьё. Рост затрат привёл к отрицательному свободному денежному потоку ‑$365 млн и увеличил чистый долг до $8 054 млн (+25,5%), соотношение долг/EBITDA – 7,6×.

Перебои в поставках алюминия из Персидского залива поддержали мировые цены, но снижение премии ограничило выгоду для Русала. При планируемой полной загрузке мощностей (4,2 млн т алюминия в год) потребуется 8,8 млн т глинозёма; к 2027 г. компания планирует производить 7,7 млн т глинозёма, что снизит зависимость от внешних поставок, но долговая нагрузка и рост себестоимости остаются ключевыми рисками. Текущие цены на LME алюминий находятся выше $3 300/т, что может частично компенсировать снижение премии.

Комментарий редакции RawMart: При текущем падении премии и росте затрат фиксировать цены на алюминий лучше через долгосрочные контракты или хеджирование, учитывая высокие цены на LME и возможные дальнейшие перебои поставок. Оцените контрагентов и кредитные риски с помощью Проверки контрагентов по ИНН/БИН и следите за динамикой цен в AI‑Аналитике RawMart.

Оцените материал

Поделиться