Рынки закладывают ястребиную позицию ЕЦБ: доллар укрепляется на фоне данных по PPI

Доллар получает поддержку от данных по PPI По данным аналитиков, динамика процентных ставок отражает сохраняющуюся напряжённость на рынках. Несмотря на публикацию майского базового индекса потребительских цен (CPI) в США на уровне 0,2% месяц к месяцу, что снизило опасения по поводу вторичных эффектов, рынки по-прежнему закладывают повышение ставки ФРС на 25 б.п. до конца года. В сегменте евро краткосрочные своп-ставки EUR потеряли тесную корреляцию с нефтью и остаются на повышенных уровнях, что указывает на устойчивый настрой рынка в отношении реакции центробанков на текущий энергетический шок. Ключевым событием сегодня станет публикация майского индекса цен производителей (PPI) в США. Отдельные компоненты PPI, включая здравоохранение, финансовые услуги, авиабилеты и страхование, учитываются при расчёте предпочитаемого ФРС показателя инфляции — базового дефлятора PCE, который будет опубликован 25 июня. В прошлом месяце базовый дефлятор PCE вырос до 3,3% годовых, что значительно превышает целевой уровень ФРС в 2%. Сильные данные по PPI сегодня могут поддержать краткосрочные ставки и доллар в преддверии заседания FOMC на следующей неделе.

Давление на валюты развивающихся стран и иена На фоне укрепления доллара валюты развивающихся стран Азии продолжают испытывать давление. Отток капитала оказывает влияние на чувствительные к технологическому сектору корейскую вону и тайваньский доллар. Экстренное повышение ставки Банком Индонезии во вторник не смогло развеять опасения относительно локальной политики. Пара USD/JPY уверенно держится выше отметки 160. Спекулятивные короткие позиции по иене составляют около 25% открытого интереса, что значительно ниже уровня 50% во время успешной интервенции Банка Японии в 2024 году, что указывает на сложность разворота текущего тренда.

Ожидания по заседанию ЕЦБ и динамика EUR/USD Рынок ожидает от сегодняшнего заседания ЕЦБ ястребиного сигнала, включая повышение депозитной ставки на 25 б.п. до 2,25% и жёсткую риторику. Однако текущее повышение уже полностью заложено в цены денежного рынка, а ещё одно повышение на 25 б.п. ожидается к сентябрю. Если ЕЦБ не намекнёт на возможность повышения в июле (заложено 8 б.п.), потенциал роста евро за счёт краткосрочных своп-ставок ограничен. Краткосрочное сопротивление для EUR/USD находится на уровне 1,1565/75, и при горячих данных по PPI пара может протестировать отметку 1,1500.

Решение ЦБ Турции и перспективы лиры Центральный банк Турции, вероятно, оставит ставку без изменений на уровне 37%. Глава ЦБ Фатих Карахан отметил, что текущая жёсткая денежно-кредитная политика остаётся уместной, а все варианты действий доступны. Ожидается, что регулятор сохранит ставку на фоне макропруденциального ужесточения и сдержанного спроса на иностранную валюту. Однако геополитические риски и внутренняя политическая динамика могут подтолкнуть к повышению ставки до 40% (текущая эффективная ставка финансирования). Рынок быстро преодолел майское давление на турецкую лиру. ЦБ сохранил курс USD/TRY на прежнем уровне, а доходность по FX-свопам почти вернулась к предыдущим значениям. Золотовалютные резервы сократились примерно на $8 млрд, что является меньшей ценой по сравнению с началом конфликта США и Ирана. Несмотря на сложную историю дезинфляции, текущий валютный режим, по-видимому, сохранится, и лира остаётся популярной среди валют развивающихся стран.

Оцените материал

Поделиться