Сделка США и Ирана снижает вероятность повышения ставки Банком Англии

Сделка между США и Ираном существенно изменила ожидания рынка относительно монетарной политики Банка Англии. Если ранее рынки закладывали до трех повышений ставки в 2026 году, то теперь вероятность июльского повышения оценивается лишь в 25%, а на весь год ожидается только одно повышение. Аналитики отмечают, что ключевым фактором стала динамика цен на энергоносители.

Влияние энергетических цен на инфляцию Фьючерсы на природный газ на следующую зиму вернулись к довоенным уровням, что снижает риск превышения инфляцией отметки в 4%. Банк Англии ранее указывал, что превышение этого порога делает инфляцию более устойчивой. Сейчас квартальный лимит цен на электроэнергию для домохозяйств вырастет на 13% в июле, но может снизиться на 7% в октябре, удерживая инфляцию в диапазоне 3–3,5% осенью и зимой. Этого недостаточно для повышения ставки, особенно с учетом того, что отказ от снижения ставки сам по себе является де-факто ужесточением политики.

Риски роста цен на энергоносители Однако аналитики сырьевого рынка видят основания для роста цен на энергоносители. Запасы нефти необходимо восстанавливать, а Европе предстоит пополнить хранилища газа, которые находятся ниже сезонной нормы, при этом Азия усиливает конкуренцию за СПГ. Даже при ослаблении напряженности в Ормузском проливе прогнозируется средняя цена нефти $97/барр. в третьем квартале. В сценарии сохранения disruptions через июль нефть может краткосрочно подорожать до $120/барр., а инфляция превысит 4%, что вынудит Банк Англии повысить ставку.

Ожидания по голосованию и дальнейшие перспективы На предстоящем заседании ожидается раскол: 7 голосов за сохранение ставки против 2 за повышение. Ястребы, такие как Меган Грин и Кэтрин Манн, вероятно, проголосуют за повышение, но большинство считает риски вторичных инфляционных эффектов снизившимися. Рынок труда остается напряженным, но рост зарплат в частном секторе, вероятно, опустится ниже 3%, что соответствует целевому уровню инфляции. В итоге аналитики ожидают возврата к снижению ставки в 2027 году, хотя рынки пока не закладывают этого.

Оцените материал

Поделиться