Спотовые ставки TC/RC на медь ушли в минус, свидетельствуя о дефиците концентрата

−310 долларов за тонну — такая спотовая ставка TC/RC впервые в истории рынка медного концентрата ушла в отрицательную зону, что свидетельствует о беспрецедентной нехватке сырья. По данным аналитиков, рост спроса со стороны энергетики и индустрии искусственного интеллекта создаёт давление на предложение, а условия сделок между горнодобывающими компаниями и плавильными заводами становятся всё сложнее.

Дисбаланс добычи и переработки Китайская экспансия плавильных заводов привела к избытку перерабатывающих мощностей при одновременном дефиците сырья. Это заставляет рынок пересмотреть традиционные индикаторы — высокие ставки TC/RC обычно указывают на достаточное предложение, низкие — на его дефицит. Однако в 2026 году эталонная ставка составила ноль долларов за тонну, что вдвое ниже показателя 2025 года (21,25 долларов за тонну).

Скрытая выгода в отрицательной цене Последние сделки подтверждают сложность оценки: чилийская Antofagasta продала концентрат за −310 долларов за тонну, а Teck Resources — за −370 долларов за тонну. На первый взгляд, плавильные предприятия доплачивают производителям, однако они получают дополнительную выручку от золота, серебра, серы и компенсаций за примеси. Условия ценообразования всё чаще зависят от сроков поставок, выплат за побочные металлы и штрафов за мышьяк.

Снижение прозрачности рынка Аналитик Benchmark Mineral Intelligence Альберт Маккензи отмечает, что заголовочные ставки за переработку становятся «верхушкой айсберга». Непрозрачность усложняет прогнозирование цен на медь, несмотря на рост спроса из-за энергетического перехода и развития ИИ. Японские переработчики, такие как JX Advanced Metals и Sumitomo Metal Mining, согласовывают новые условия, но детали раскрывают ограниченно.

Вывод аналитиков Снижение TC/RC до нуля и отрицательные спотовые цены указывают на системный дисбаланс между добычей и мощностями переработки. Трейдерам рекомендуется учитывать скрытые доходы от побочных продуктов при оценке контрактов и следить за динамикой китайской перерабатывающей индустрии.

Оцените материал

Поделиться