ЦБ Узбекистана диверсифицирует резервы: доля золота достигла 90% при общем объеме свыше $72 млрд

Центральный банк Узбекистана переходит от стратегии простого накопления международных резервов к активному портфельному управлению. По заявлению заместителя председателя ЦБ Аброра Мирзо Олимова, регулятор намерен постепенно расширять перечень инвестиционных активов, выходя за рамки гособлигаций США и традиционных инструментов.

Структура и динамика золотых запасов

На начало сентября 2026 года международные резервы Узбекистана превысили 72 млрд долларов, что почти в два раза больше показателя 2021 года (35 млрд долларов). Ключевым активом остается золото: его объем достиг 439 тонн, что в денежном эквиваленте составляет около 65 млрд долларов. Текущая доля золота в структуре резервов достигла 90%. Столь высокая концентрация обусловлена двумя факторами:

Показатели достаточности и стратегия управления

По данным аналитиков, текущий объем резервов обеспечивает высокую финансовую устойчивость страны. Запасы в 3,4 раза превышают минимальный ориентир МВФ, покрывают импорт в течение 14 месяцев и в 4,4 раза превышают краткосрочный внешний долг. В управлении активами ЦБ придерживается строгой иерархии приоритетов:

Механизмы диверсификации и ликвидности

Регулятор начал инвестировать часть резервов в инструменты с фиксированной доходностью, постепенно увеличивая их долю в портфеле. С 2020 года данная работа ведется в партнерстве со Всемирным банком в рамках программы RAMP. Особое внимание уделяется связи между закупками золота и денежно-кредитной политикой. Поскольку ЦБ выкупает металл у местных производителей за национальную валюту, это увеличивает ликвидность в экономике, которую регулятор впоследствии стерилизует через операции на открытом и валютном рынках. Что это значит для вашего бизнеса: Укрепление международных резервов и переход к профессиональному портфельному управлению снижает страновые риски Узбекистана, что может привести к стабилизации курса национальной валюты и повышению инвестиционной привлекательности региона для поставщиков промышленного оборудования и сырья.

Оцените материал

Поделиться