Дефицит среднетяжелой нефти 1–2 млн б/сут перенаправляет латиноамериканские потоки в Европу и Азию

Глобальный баланс нефти ушел в дефицит 1–2 млн б/сут из-за выпадения поставок с Ближнего Востока, причем сильнее всего ударило по доступности среднетяжелых марок. Европа, лишенная собственной среднеплотной сырой базы, столкнулась с двойным ударом: Johan Sverdrup (крупнейшее месторождение средней плотности в регионе) прошло пик и в 2026 г. снизит добычу на ~10% в годовом исчислении, а западные санкции продолжают удерживать российскую среднюю нефть вне рынка. В условиях нулевого запаса прочности любая авария — вроде недавних сбоев на Yanbu и трубопроводе East-West — заставляет НПЗ либо переплачивать за альтернативные марки, либо переходить на легкую сырцу с потерей выхода средних дистиллятов. Именно этот дефицит подскакивал цены на гайанскую нефть средней плотности — она стала одним из немногих доступных заменителей.

Латинская Америка: три вектора вместо одного

Аргентина ускоряет рост: Vaca Muerta к концу 2026 – начале 2027 г. пройдет отметку 1 млн б/сут после запуска нового трубопровода YPF, новые лицензии, налоговые льготы и дешевый попутный газ привлекают капитал. Растущая доля легкой нефти уходит в Азию, а не в США. Бразилия на плато по добыче, но временное снижение экспортного пошлины к ЕС на 12% (экономия $4–5/баррель) переключило потоки из Китая в Европу. Гайана готовит новый скачок роста с запуском очередного FPSO. Венесуэла — «дикий козел»: рост с 1 до 2 млн б/сут потребует ~$100 млрд и 1–2 года на ремонт электросетей, а заторы в портах до 30 суток уже показывают неготовность инфраструктуры.

Этанол и НПЗ закрывают бензиновый разрыв

Рост загрузки НПЗ Латам сохраняется в 2027 г. благодаря растущей добыче, легкому ремонтному сезону и здоровым маржам. НПЗ Olmeca (Мексика) — один из крупнейших новых комплексов Атлантического бассейна — к концу года стабилизируется на 220 тыс. б/сут при проектных 340 тыс. б/сут, работая на внутренний рынок. Главную работу по замещению импорта бензина делает этанол: Бразилия подняла мандат смешения с 27% до 32% (потолок 35%), Гватемала ввела E10 в июле, Панама — с E5 на E10, Чили 시작했다 разработку первого предложения по смешению. Соотношение цены этанола к бензину в Бразилии упало от >70% до ~60% (порог конкурентоспособности), а нулевой федеральный налог на этанол делает его привлекательнее для водителей. Импорт бензина сместился из России (запрет на экспорт) в СЗ Европу и США. Качели риска на Q4 — снижение китайского экспорта MTBE и компонентов для смешения через Транс-Тихоокеанский маршрут.

Оцените материал

Поделиться