Fitch понизил рейтинг Узметкомбината до B: долг 7×EBITDA, производство 2,1 млн т стали

Рейтинг и финансовое положение

Fitch Ratings понизил долгосрочный кредитный рейтинг Узбекского металлургического комбината (Узметкомбинат) с B+ до B. Понижение связано с медленным запуском нового литейно‑прокатного комплекса и ограниченным доступом к сырью. Агентство прогнозирует, что отношение валового долга к EBITDA снизится ниже 4 только к 2028 году, в то время как в 2025 году оно составляет 7.

Производство и сырье

В первом полугодии 2026 г. на предприятии произведено 67 000 т жидкой стали и 48 000 т горячекатаного проката. Новый комплекс, рассчитанный на 1 000 000 т горячекатаного проката в год, начал работу в конце 2025 г. При полной загрузке общая производственная мощность удвоится до 2 100 000 т стали в год. Для обеспечения производства требуется железо прямого восстановления (DRI) – планируется поставка 600 000 т в год.

Государственная поддержка и перспективы

Государство владеет 93 % акций Узметкомбината и обеспечивает более половины внешнего финансирования проекта. Оценка поддержки – 25 из 60 баллов, что позволяет повысить рейтинг на одну ступень. Однако отсутствие гарантии по долгам и продолжающиеся ограничения на экспорт металлолома (пошлина 100 %) создают риски для поставок сырья.

Что это значит для бизнеса

Понижение рейтинга сигнализирует о повышенном кредитном риске и высокой долговой нагрузке. При этом государственная поддержка может смягчить последствия. Для покупателей стали рекомендуется учитывать возможные колебания цен из‑за ограничений в поставках, а для продавцов – следить за финансовым состоянием заказчиков и возможными изменениями в кредитных условиях.

Оцените материал

Поделиться