Мирное соглашение с Ираном не остановит ужесточение политики Филиппин и Индонезии

Центральные банки Филиппин и Индонезии продолжают ужесточение денежно-кредитной политики, несмотря на мирное соглашение с Ираном и снижение цен на нефть. Регуляторы обеспокоены вторичными эффектами от предыдущего скачка цен на энергоносители и сохраняют осторожный настрой.

Действия BSP и BI Банк Филиппин (BSP) повысил ключевую ставку на 25 б.п., что совпало с ожиданиями рынка. Регулятор придерживается стратегии постепенного ужесточения для закрепления инфляционных ожиданий. Глава BSP отметил, что ценовой шок на нефть может оказаться более устойчивым, чем предполагалось ранее, даже на фоне перемирия. Это сохраняет склонность к дальнейшему повышению ставок небольшими шагами. Банк Индонезии (BI) также повысил ставку на 25 б.п., до 5,75%, что стало неожиданностью для аналитиков. Суммарное ужесточение за последний месяц достигло 100 б.п.. Основная цель — стабилизация индонезийской рупии, которая остаётся худшей валютой Азии с начала года, несмотря на скромный отскок на ~1% на этой неделе.

Прогнозы по инфляции и валютам Аналитики ожидают, что средняя цена Brent в 3-м квартале составит около $87/барр., что всё ещё на ~30% выше довоенного уровня. Цены на бензин на Филиппинах выросли на ~40% с начала конфликта. Даже при откате на 10% инфляция в 3-м квартале составит 6,5%, что значительно выше целевого уровня в 4%. Филиппинское песо укрепилось на ~1,8% за последний месяц после новостей о перемирии. При сохранении низких цен на нефть возможно дальнейшее укрепление до уровней ниже 60/USD. BI ожидает, что более высокие ставки и мягкие цены на нефть поддержат рупию, но сохраняющиеся опасения инвесторов относительно политического курса ограничивают потенциал роста.

Рыночные последствия BSP сохраняет режим «наблюдения и действий» и прогнозирует ещё одно повышение ставки на 50 б.п. в текущем году. BI, вероятно, воздержится от дальнейших изменений до конца года. Привлекательная реальная доходность индонезийских бумаг пока не привлекает устойчивый приток иностранного капитала из-за внешних факторов (высокая доходность Treasuries) и внутренней неопределённости (фискальная стратегия, суверенный рейтинг).

Оцените материал

Поделиться