Мировой рынок газа: перебои с поставками СПГ и перебалансировка цен

Резкий скачок цен после закрытия Ормузского пролива Индекс цен на природный газ Всемирного банка вырос на 24% в марте 2026 года по сравнению с февралём. Причиной стало закрытие Ормузского пролива, через который проходит около пятой части мирового сжиженного природного газа (СПГ), а также повреждение инфраструктуры СПГ в Катаре. Азиатский бенчмарк LNG подскочил на 94% в марте, европейский — на 59% из-за конкуренции с азиатскими покупателями. В апреле оба показателя снизились на 12% и 9% соответственно, а в мае стабилизировались. Американский бенчмарк Henry Hub, напротив, упал на 3% в марте и на 12% в апреле, но восстановился на 9% в мае благодаря избыточному внутреннему производству и запасам.

Структурные изменения спроса и предложения Мировое потребление газа в 2025 году выросло лишь на 0,8% (35 млрд куб. м) — примерно треть от прироста предыдущего года. В 2026 году ожидается нулевой рост из-за войны на Ближнем Востоке. Высокие цены уже разрушают спрос: в Европе газ замещается возобновляемыми источниками и углём, на Ближнем Востоке падает промышленное потребление. В то же время ввод новых СПГ-терминалов в США позволит довести добычу до рекордного уровня, частично компенсируя потери от закрытия Ормузского пролива и задержек расширения North Field в Катаре. Однако буфер остаётся тонким: глобальное производство растёт лишь умеренно.

Прогноз цен на 2026–2027 годы Ожидается, что в 2026 году цены вырастут во всех регионах, а в 2027 году частично снизятся. Henry Hub, по прогнозам, подорожает на 8% в 2026 году и на 5% в 2027 году за счёт расширения экспорта СПГ. Европейский бенчмарк (TTF) взлетит примерно на 25% в 2026 году, так как СПГ часто задаёт предельную цену на рынке. Однако в 2027 году ожидается падение на 20% по мере ослабления перебоев. Прогноз основан на предположении, что острая фаза disruptions закончится в ближайшие месяцы, а экспорт СПГ с Ближнего Востока возобновится. Производство в регионе восстановится в 2027 году с запуском первой фазы North Field, даже если часть завода Ras Laffan останется в простое.

Риски для рынка Основные риски смещены в сторону повышения цен. Более длительные или масштабные перебои на Ближнем Востоке — главная угроза. Низкий уровень запасов в хранилищах делает рынок уязвимым: запасы ЕС на конец зимы находились на нижней границе диапазона 2017–2021 годов, чуть выше уровня начала 2022 года. В мае закачка шла медленно, и Европе придётся быстро заполнять хранилища летом, одновременно с пополнением запасов в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Дополнительный структурный спрос создают центры обработки данных с ИИ, которые потребляют много электроэнергии, частично вырабатываемой из газа. Основной понижательный риск — ослабление экономического роста в Восточной Азии из-за проблем в недвижимости Китая или торговых напряжений, что снизит спрос и цены на газ.

Оцените материал

Поделиться