Мировой рынок нефти адаптируется к возврату поставок с Ближнего Востока и слабому спросу

Мировые рынки сырой нефти постепенно адаптируются к недавним геополитическим и операционным сбоям: транзит через Ормузский пролив восстанавливается, перебои в Канаде оказались временными, а загрузка российских НПЗ растёт. Однако слабый спрос со стороны Китая и обилие альтернативных поставок из Америки не позволяют дефициту физического рынка перерасти в устойчивый рост дифференциалов. ## Северная и Южная Америка: экстремальная погода и уровень Cushing Экстремальные погодные явления в северо-восточной Альберте — лесные пожары, наводнения и грозы — привели к критическим отключениям электроэнергии и вынудили Cenovus Energy объявить форс-мажор на двух крупнейших нефтеносных активах. На прошлой неделе добыча на месторождениях Foster Creek и Christina Lake сократилась примерно на 4% от общего объёма битума компании. Этот внезапный шок предложения резко ужесточил баланс канадских тяжёлых сортов, вызвав ценовую дивергенцию. Дисконт WCS (Western Canadian Select) на Hardisty с поставкой в июле вырос до $12/барр. к июльскому CMA Nymex — максимум за три месяца (Argus Media). Одновременно WCS в Хьюстоне сузился до дисконта около $2,70/барр. Сокращение добычи битума полностью обрушило региональный спрос на конденсат: избыток продукта хлынул на спотовый рынок. В результате конденсат Fort Saskatchewan подешевел до дисконта почти $9/барр. к июльскому Nymex — минимум с июня 2022 года (Argus Media). Хотя проливные дожди взяли под контроль лесные пожары, сроки полного восстановления операций Cenovus остаются неясными, что даёт бычий прогноз по дифференциалам канадских тяжёлых сортов в краткосрочной перспективе. Канада активно продвигает инфраструктурные проекты для увеличения экспорта тяжёлой нефти, в первую очередь — морскую логистику через Британскую Колумбию. Администрация порта Ванкувер-Фрейзер намерена начать дноуглубительные работы у моста Second Narrows к концу лета, что позволит полностью загружать танкеры Aframax на терминале Westridge (питается от расширенной системы Trans Mountain мощностью 890 тыс. барр./сут.). Сейчас загрузка ограничена до 550–600 тыс. барр. из-за приливов и осадки; после дноуглубления объём вырастет до 750 тыс. барр., что кардинально улучшит экономику дальних арбитражных поставок в Азиатско-Тихоокеанский регион. Кроме того, Trans Mountain 4 июня получила разрешение на расширение пропускной способности на 10% за счёт использования депрессантов турбулентности. Дополнительные 90 тыс. барр./сут. могут появиться уже в январе 2027 года. В краткосрочной перспективе недавние сокращения добычи в Альберте могут снизить давление на систему и предотвратить жёсткие аппорционменты, ожидавшиеся в июне. Аргентинская лёгкая сладкая нефть Medanito испытывает сильное понижательное давление: её премия к ICE Brent упала до минимума. Однако быстрое снижение запасов в Cushing (танковые днища) может ограничить доступность WTI для морского экспорта, что окажет поддержку дифференциалам Medanito. ## Европа и Африка: рост переработки в России и стабильные потоки из Латинской Америки Ожидается, что загрузка российских НПЗ вырастет на 350 тыс. барр./сут. в период с мая по июль по мере завершения ремонтов после атак дронов. Потоки латиноамериканской нефти в ЕС-27 в июне остаются стабильно высокими на фоне блокады Ормузского пролива. Запасы сырой нефти в ЕС-27, составляющие сейчас 365 млн барр., начнут снижаться в июле–августе из-за пикового летнего спроса. ## Ближний Восток, Азия и Россия: избыток предложения и слабый спрос Китая Рост транзита неиранских танкеров через Ормузский пролив и ускоренное восстановление добычи в ОАЭ увеличивают доступность нефти на споте, оказывая давление на спрэды Dubai. Большая часть дополнительного экспорта ОАЭ приходится на сорт Zakum, что сузит его спрэд к Murban. Китайские государственные НПЗ остаются неактивными покупателями саудовской нефти, несмотря на снижение OSP на $6/барр. в июле, отдавая предпочтение российским сортам и альтернативам из Атлантического бассейна.

Оцените материал

Поделиться