Почему доллар вырос до ₽79: четыре причины падения курса рубля в июне
Рубль находится на минимумах примерно за два месяца. Эксперты назвали факторы, которые способствуют росту доллара, и рассказали, что будет с валютой к концу года
Цена аналога доллара США на Мосбирже (инструмент USDRUB_TOM) впервые за два месяца поднималась выше ₽79. И хотя в ходе торгов в понедельник, 29 июня, на рынке произошла коррекция после нескольких дней роста иностранных валют, с начала июня котировки USDRUB_TOM) выросли на 10%.
В пятницу Центральный банк России установил официальный курс доллара на выходные и понедельник, 29 июня, на уровне ₽77,0611.
Давление на курс рубля по отношению к иностранным валютам оказывает падение мировых цен на нефть, изменения в геополитической ситуации и ожидания снижения объема продаж валюты со стороны ЦБ во втором полугодии, а также действия спекулянтов, полагают аналитики.
Негативно на динамике рубля сказывается снижение нефтяных котировок, рассказал старший трейдер «Альфа-Капитала» Владислав Силаев. Так, сентябрьские фьючерсы на нефть в понедельник, 29 июня, торговались около уровня $73 за баррель. Нефть подешевела на фоне ожиданий стабилизации поставок через Ормузский пролив. Движение через пролив частично возобновилось после подписания США и Ираном меморандума о взаимопонимании. В результате стоимость нефти вернулась к уровням, которые наблюдались до начала ближневосточного конфликта.
Значительную роль в ослаблении рубля сыграло и геополитическое обострение, в том числе ухудшение российско-американских отношений, полагает ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова.
С июля Банк России сократит продажи валюты, отражающие инвестиции из ФНБ, с ₽4,6 млрд в первом полугодии до ₽0,6 млрд в день во втором полугодии. Объявленный на второе полугодие объем операций не окончательный — это только отражение инвестиций из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в предыдущие периоды. Ежемесячно объявленный ЦБ объем операций будет корректироваться на объем операций Минфина с валютой и золотом по бюджетному правилу, которые тоже зеркалирует регулятор на внутреннем валютном рынке.
С 1 до 6 июля чистые покупки валюты ЦБ составят ₽9,3 млрд против ₽5,3 млрд сейчас. О дальнейших покупках или продажах валюты Банком России в июле станет известно в пятницу, 3 июля. В этот день Минфин, как ожидается, анонсирует план по операциям с валютой и золотом с 7 июля по начало августа.
По мнению экономиста Егора Сусина, в общем и целом это были ожидаемые цифры, и для валютного рынка это может означать сдвиг по среднему курсу пары доллар/рубль на ₽2-3 относительно первого полугодия при прочих равных.
По его оценкам, в июле и начале августа операции Минфина составят ₽150-200 млрд, то есть по объему покупки будут сопоставимо с июнем, или чуть ниже. Для сравнения, объем средств, направляемых Минфином на покупку иностранной валюты и золота с 5 июня по 6 июля, оценивался в ₽208,2 млрд.
Аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев полагает, что одним из факторов ослабления рубля могла стать активность спекулятивно настроенных игроков. Сейчас на российском валютном рынке наблюдается дисбаланс спроса и предложения. Российские экспортеры, судя по всему, уже продали необходимый для уплаты рублевых налогов объем валюты, считает эксперт. При этом, судя по динамике открытых позиций во фьючерсах, инвесторы все активнее спекулируют против рубля — как на фоне снижения стоимость нефти Urals, так и в ожидании снижения объема нерегулярных продаж валюты Банком России с июля.
Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». 3 июля на Радио РБК пройдет прямая линия с зампредом Банка России Алексеем Заботкиным.
Свои вопросы можно отправить с помощью формы.
Курс рубля получил умеренную поддержку от сдвига позиций Центрального банка России к более консервативной денежно-кредитной политике. «Мы получили сигнал о том, что ставка ЦБ может меняться медленно либо могут быть паузы, и это говорит о том, что средняя ставка доходности в рублях будет оставаться достаточно высокой», — рассказал руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов. Ставки по рублевым инструментам теперь дольше будут оставаться привлекательными по сравнению с зарубежными аналогами. При этом оживление импорта может идти медленно из-за сохранения высокой стоимости кредита. Таким образом, спрос на валюту со стороны импортеров, вероятно, останется пониженным.
При этом в июле дополнительную поддержку курсу рубля может оказать выплата квартальных налогов нефтяных компаний (НДД), указал Тимур Рамазанов. Соответственно, у экспортеров появится потребность в большем объеме рублей для выплаты налогов. Рамазанов считает, что на этом фоне и при отсутствии ухудшения геополитической конъюнктуры рубль в июле может вернуться к укреплению, но затем все же начнет постепенно слабеть.
В июле на курс рубля также будут влиять цены на нефть, напомнили в компании Freedom Global. Чем сильнее будет снижение цен на нефть, тем сильнее будет давление на российскую валюту. Впрочем, нельзя исключать, что при обвале цен на нефть Brent ниже $65 за баррель в ситуацию на рынке может вмешаться ОПЕК+ и приостановить увеличение добычи, что может поддержать рубль, полагает Наталья Мильчакова.
К концу месяца поддержку российской валюте может оказать решение ЦБ по ставке — очередное заседание совета директоров Банка России состоится 24 июля. «Мы не исключаем паузы в снижении процентных ставок, благодаря чему российская валюта может прекратить падение, в том числе благодаря поддержке со стороны налогового периода», — сообщила Наталья Мильчакова. При этом риском для рубля в конце месяца может быть решение ФРС США о повышении процентных ставок, что может сильно укрепить доллар в краткосрочном периоде и, соответственно, ослабить рубль. В результате в июле курс доллара, по оценкам Freedom Global, будет находиться в диапазоне ₽74-81, а курс юаня — в коридоре ₽10,8–11,8.
Во второй половине года в УК ПСБ ожидают ослабления рубля. Траектория курса рубля по-прежнему в большей степени зависит от динамики цен на энергоносители и возможных внешних ограничений, отмечает Тимур Рамазанов. Цены на нефть продолжают корректироваться, и если в будущем закладывать уменьшение нефтегазовых доходов или в принципе доходов от экспорта, то, вероятнее всего, рубль может постепенно прийти к отметке ₽80 за доллар к концу 2026 года в отсутствие шоков. В 2027 году в УК ПСБ допустили дальнейшее плавное ослабление рубля.
В компании Freedom Global также допускают, что в целом второе полугодие будет периодом ослабления рубля. На конец текущего года прогноз по доллару составляет ₽82–83, а курс юаня, как ожидают в компании, будет находиться в коридоре ₽11,9–12. Но это ослабление может поддержать экономику и немного оживить темпы экономического роста, полагают эксперты.
В Альфа-банке также видят шанс на дальнейшее ослабление рубля в ближайшее время из-за снижения экспортных доходов и увеличения импорта. Аналитики прогнозируют рост курса доллара до ₽75–78 в ближайшие месяцы, а к концу года курс американской валюты может подняться выше уровня ₽85.
В целом в этом году рубль продолжает оставаться более крепким, чем ранее ожидали многие участники рынка. Опрошенные в июне ЦБ аналитики снова снизили прогноз курса доллара на ближайшие годы. Средний курс доллара в 2026 году, по новым прогнозам экономистов, будет ниже ₽80. В следующем году показатель, как ожидается, поднимется, но останется ниже ₽90 за доллар.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».
Оцените материал
Поделиться