Иностранцы удвоили вложения в ГЦБ Казахстана до $5 млрд: тенге укрепился на 9,7%

К июню 2026 года иностранные инвесторы увеличили вложения в государственные облигации Казахстана примерно с $2 млрд до почти $5 млрд за год, пишет Financial Times. Сейчас нерезидентам принадлежит чуть менее 10% рынка ГЦБ республики. Именно приток зарубежного капитала издание называет одной из основных причин укрепления тенге: с начала 2026 года национальная валюта прибавила к доллару 9,7% и стала самой сильной по динамике валютой Европы и Азии за этот период.

Ключевым фактором интереса к казахстанским бумагам остаются высокие процентные ставки. Несмотря на два последовательных снижения, базовая ставка Национального банка составляет 16,75%, а годовая инфляция замедлилась до 10,2%. Такая разница делает казахстанские долговые инструменты привлекательными для стратегии кэрри-трейд — вложения в активы стран с высокими ставками.

Дополнительным стимулом стали планы Казахстана упростить иностранцам доступ к внутреннему долговому рынку. В апреле стало известно о намерении подключить ГЦБ к международной расчетной системе Euroclear, а также о расчете на включение бумаг в индекс JPMorgan GBI-EM. Это способно увеличить приток глобальных инвесторов в казахстанский долг.

При этом укрепление тенге FT напрямую с ростом нефтяных доходов не связывает. Управляющий директор Goldman Sachs Клеменс Грейф пояснил: нефтяные доходы в значительной степени поступают международным компаниям либо направляются в активы Национального фонда, поэтому иначе воздействуют на валютный рынок. Иностранцы продолжали покупать казахстанские бумаги даже на фоне рисков, связанных с работой Каспийского трубопроводного консорциума.

Еще одним фактором интереса к Казахстану FT называет его положение между Европой и Китаем. Для части инвесторов страна стала альтернативой российскому рынку среди нефтедобывающих экономик на фоне фактической закрытости последнего для многих зарубежных участников. Дополнительный потенциал издание связывает с развитием Казахстана как логистического узла и планами по созданию «Долины ЦОДов» с участием Nvidia.

Комментарий редакции RawMart. Укрепление тенге на 9,7% меняет экономику экспортно-импортных операций с нефтепродуктами в Казахстане. Для трейдеров, продающих казахстанские ДТ и бензин за рубеж, сильный тенге снижает рублевую и долларовую выручку при конвертации; для покупателей из России казахстанский экспорт в тенге дорожает. В то же время казахстанским НПЗ импортное сырье и оборудование обходятся дешевле. Следите за курсовыми сигналами в AI-Аналитике RawMart по ценовым прогнозам, чтобы своевременно закладывать валютную составляющую в контракты.

Оцените материал

Поделиться