Хедж-фонды на тренде: как волатильность нефти принесла 12% доходности в 2026 году

Резкий рост цен на нефть и сохраняющаяся волатильность принесли значительную прибыль количественным хедж-фондам, следующим за трендом, известным как CTA (Commodity Trading Advisors). Эти фонды используют сложные алгоритмы машинного обучения и статистический анализ для выявления ценовых трендов на рынках фьючерсов, включая акции, облигации, сырьевые товары и валюты. Скачок цен на сырьевые товары, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, создал для них одну из самых благоприятных торговых сред за последние годы. Индекс SG CTA от Societe Generale, ключевой барометр эффективности стратегий следования за трендом, вырос более чем на 12,2% с начала года по 3 июня. Индекс SG Trend, отслеживающий результаты 10 крупнейших хедж-фондов, прибавил 12,3% за тот же период.

Энергоносители как драйвер роста Энергетические сырьевые товары стали основным источником прибыли CTA с начала ближневосточного конфликта 28 февраля. Хелен Дуди, глава Abbey Capital U.S., отметила, что многие фонды открыли длинные позиции по энергоносителям в начале первого квартала, когда цены на нефть начали расти. «Они были готовы к резкому ралли в конце февраля — начале марта из-за событий в Иране», — пояснила она. CTA также активно участвовали в росте цен на дистилляты, такие как бензин и дизель. Николя Госсель, CEO и CIO парижской CTA Metori Capital Management, сообщил, что примерно треть результатов его фирмы в этом году обеспечена энергетическими сделками. Эти успехи сравнивают с 2022 годом, когда после вторжения России в Украину CTA показали лучшую годовую доходность в истории: индекс SG CTA вырос более чем на 20%.

Диверсификация и смена фокуса Однако по мере замедления мирных переговоров между США и Ираном и снижения импульса цен на нефть количественные модели начинают сокращать позиции. Дуди отметила, что длинные позиции по энергоносителям были уменьшены в ответ на повышенную волатильность и нестабильную динамику цен. CTA по-прежнему остаются в длинных позициях по энергоносителям, но с меньшей экспозицией, чем в начале года. Помимо нефти, CTA активно торгуют драгоценными металлами (серебро и золото), промышленными металлами, выигрывающими от инвестиций в ИИ и ограничений предложения из-за войны, а также сырьевыми валютами (норвежская крона, австралийский доллар, бразильский реал). «Энергетические рынки, особенно нефть, принесли прибыль после войны в Персидском заливе, но наши доходы ни в коем случае не сосредоточены в этом секторе», — отметил Разван Ремсинг из Aspect Capital.

Прогнозы и риски По словам Тома Вробела из Societe Generale, нефтяные доходы — лишь часть более широкой макроэкономической картины, питающей доходы CTA в 2026 году. Фиксированная доходность остаётся сложной задачей из-за высокой волатильности доходностей. Аналитики отмечают, что текущий энергетический кризис может иметь более глубокие и масштабные последствия, чем предыдущие шоки, из-за фрагментации мировой экономики и снижения глобализации.

Оцените материал

Поделиться