Узкие спреды LNG-TTF и открытый арбитраж снижают ликвидность на рынке СПГ Северо-Западной Европы

Ликвидность на рынке сжиженного природного газа (СПГ) в Северо-Западной Европе существенно снизилась из-за узких спредов между ценами на СПГ и газовыми хабами (TTF), а также усиления глобальной конкуренции за грузы, сообщают трейдеры. С начала войны на Ближнем Востоке около 20% мировых поставок СПГ из этого региона были сокращены. Это привело к разрушению спроса на глобальном рынке, поскольку страны ищут более дешёвые альтернативы для удовлетворения внутренних потребностей.

Влияние на европейский рынок Несмотря на начало сезона закачки газа в подземные хранилища (ПХГ), темпы инъекций остаются низкими. Причина — плоская и бэквордационная кривая фьючерсов, а также узкие спреды между ценами на СПГ и TTF, которые не стимулируют закупки в Европе. Спред DES Northwest Europe (июль) к TTF составил минус 4 цента/MMBtu по состоянию на 3 июня, что является самым сильным показателем с 2 марта (плюс 50 центов/MMBtu). Для экономической целесообразности импорта спред должен быть не менее минус 20–30 центов/MMBtu, чтобы покрыть переменные затраты на регазификацию, хранение и транспортировку.

Переориентация потоков Трейдеры с гибкими портфелями перенаправляют грузы в Азию и другие премиальные рынки (Турция, Греция, Египет). В мае и июне зафиксировано множество диверсий атлантических объёмов в эти хабы. Некоторые участники рынка предлагают СПГ с премией к TTF, другие — со скидкой до 10 центов/MMBtu. Спреды заявок варьируются от flat до минус 40 центов/MMBtu, что отражает разницу в стратегиях: одни трейдеры стремятся покрыть свои затраты, другие — закрыть короткие позиции.

Снижение импорта и загрузки терминалов Импорт СПГ в Европу в мае составил 9,48 млн тонн, что на 8% ниже прошлогоднего уровня и на 4,6% ниже апрельского показателя (9,94 млн тонн). Загрузка регазификационных терминалов в мае упала до 44% (на 2% месяц к месяцу и на 4% год к году). Пик загрузки пришёлся на февраль (64%), после чего к апрелю она снизилась на 18%.

Прогноз Трейдеры ожидают, что ликвидность восстановится по мере необходимости заполнения ПХГ, что подтолкнет закупки СПГ. Однако текущая ситуация характеризуется низкой активностью из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры и перенаправления потоков в более доходные регионы.

Оцените материал

Поделиться